上周，一场史无前例的钱“慌”(因银行资金流动性紧张而引发的市场恐慌)席卷而来，国民经济各领域都感受到一定冲击，作为资金密集型的汽车业自然也无法独善其身。反应在终端市场上，6月份以来，部分商业银行的放款时间明显延长，消费者申请车贷的审批和放款都需要更长时间。从整个产业链来看，长期依赖银行融资的经销商将首当其冲受到影响。相比之下，由于资金链条较长，整车厂和供应商受影响较小。钱“慌”带来的冲击有多大，关键在于其持续时间的长短。目前汽车业各产业链部分都面临较高资产负债压力，如果钱“慌”一直持续，不仅汽车经销商和厂家将面临严峻的资金压力，长期来看更可能影响到实体经济，对于开始复苏的汽车市场造成更大的负面冲击。

　　银行车贷放款时间延长

　　6月23日开始，商业银行普遍出现钱紧的情况，车贷业务受到直接影响。部分消费者反映，以分期付款方式购车，审批时间比原计划延迟了好几天。

　　经销商透露，从6月初开始，商业银行的车贷放款速度就明显放缓了。这主要是因为银行车贷业务额度不足，某大型银行甚至已经下发通知，6月份的车贷要到7月上旬才能放款。

　　同时，在银行授信额度有限的情况下，车贷审批相比过去也更加严格。多位4S店金融部的金融专员透露，6月以来，银行在放款时对客户采取“择优录取”的做法，有房产的客户相对较为容易通过银行的审核。

　　有消息称，在佛山，有商业银行已经停止了车贷项目的申请，何时重新启动则还没有具体时间表。不过，广州多家经销商表示，广州的银行不会停止车贷业务，至于业务何时能恢复正常，目前没有确切时间表。中国汽车流通协会副秘书长罗磊则表示，目前，车贷的收紧主要还是影响一线中心城市的汽车消费。在三、四线市场，汽车消费更多仍是依赖积蓄。目前采用贷款购车的比例只在10%-15%之间，因此车贷收紧对整体市场的影响不会太大。

　　经销商资金链风险加大

　　从南都记者调查来看，目前钱“慌”对汽车业的影响，主要体现在商业银行车贷业务上。不过，如果这样的局面持续下去，长期以来靠银行融资的经销商，将最快感受到钱紧的压力。

　　北京北辰亚运村汽车交易市场中心总经理迟亦枫表示，由于经销商的车现在处于在途状态，近期的钱“慌”对经销商的影响还未马上表现出来。只有等经销商卖出一部分车，才能收回资金来偿还银行等资金来源方，并在下一步的贷款中感受到资金紧张。

　　当前，经销商的资金来源大多来自银行和汽车金融公司，模式有库存融资贷款和消费信贷模式。通常整车厂都要求经销商先付款后提车，因此每次提车之前，经销商在自有资金之外，都要向银行申请融资贷款；待到车辆完成销售后，经销商还清银行本息，如此周期循环。

　　罗磊进一步表示，如果钱“慌”持续，会使经销商融资难度和成本都将提高，甚至面临资金链断裂的考验。此时，如果经销商不能及时消化库存，就有可能出现资金短缺的情况。德勤会计师事务所2012年发布的一项报告显示，国内汽车经销商资产负债比率已接近85%。可以预计，一旦银行对经销商授信额度下滑，经销商将普遍面临较大资金链压力。

　　整车厂融资成本提高

　　整车厂由于资金链条较长，所受影响相对较小。不过，与多数人担忧的一样，整车厂同样担心目前局面的持续。

　　华泰证券分析师徐才华认为，目前汽车业普遍被各地方视作支柱产业，汽车企业要获得贷款难度不大，不过随着银行间拆借利率的上升，钱“慌”必然推高企业资金成本。

　　长城汽车销售公司副总经理商玉贵坦言，钱“慌”对车企影响不容小觑，尤其是对那些主要依靠贷款发展的汽车企业，将带来非常不利的影响。

　　据统计数据显示，截至今年4月24日，根据22家汽车业上市公司发布2012年年报，其负债合计高达4441 .94亿元。其中，有9家的负债超百亿元。招商证券汽车分析师汪刘胜认为，目前国内汽车企业负债率都很高，这意味着如果目前局面持续的话，将会有不小的潜在影响。

　　未来或冲击车市消费

　　钱“慌”爆发以来，引发国内股市连续暴跌，足见其冲击力之大。尽管各界都不希望此种局面持续，但从中央政府多次表态无意通过放宽货币政策刺激经济增长，未来资金趋紧将成为常态。

　　据安信证券首席经济学家高善文的看法，近期的钱“慌”会导致三波冲击波：第一波冲击是银行间资金的极度紧张，第二波是影子银行体系面临的冲击，第三波是对实体经济的冲击，信用收缩使得疲弱的经济加速下降。

　　如果钱“慌”持续，实体经济将可能加速下滑，这将直接影响到消费者消费能力，对车市造成负面影响。华泰证券分析师徐才华认为，这种影响将更加深远。

　　今年以来，国内车市持续上升。中国汽车工业协会数据显示，1-5月国内汽车产销均超900万辆，上半年将轻松突破1000万辆。车市表面风光，背后却与整车厂压库不无关系。

　　中国汽车流通协会数据显示，今年5月，中国汽车经销商库存预警指数为51.32%，库存仍超预警，库存压力持续增加。迟亦枫表示，目前大多数经销商的库存都在1：2以上，最高甚至达到1：5，超过了正常的库存水平。

　　终端市场高企的库存不仅给经销商带来巨大资金压力，同时也意味着如果国民经济增速继续下滑，汽车市场高增长局面将不可持续。在这个过程中，钱“慌”与高库存相互作用，可能会加速车市下滑局面。

　　车企或面临新一轮兼并重组潮

　　事实上，钱“慌”对车市的影响可能并不简单地呈现在销售赢利数字上，更有甚者或引发新一轮车企并购潮。

　　业内人士分析，依据中国过去货币紧缩的经历，在货币流通性下降的情况下，会使车企短期债务融资大幅递减，进而降低车企整体的债务融资能力，而对长期债务融资而言，则将带来重大影响，甚至严重损害车企取得长期发展资金的渠道。如此之下，对财力雄厚背景强大的大型国企来说或许不是什么问题，但是对于一些自主品牌或是地方中、小型国企可能就成为严峻的考验。一旦情况持续下去，或将间接引发新一轮兼并重组潮。

　　事实上，近年来国内不少整车企业正掀起新一轮扩产热潮。据不完全统计，从去年4月至今年1月，数十家车企已经投资超过340亿元用于扩张产能。这些资金来源很多，其中主要是银行贷款。中航证券汽车研究院李军政分析，面对过去几年汽车销售的井喷状况，国内不少整车企业、汽车经销商集团开始圈地扩张，甚至不惜跑到人力成本、物流成本极高的地区建厂，为的就是能够获得土地、资源，再以此为抵押获得贷款，或当做投资获得收益。劳动力成本的高企加上稀少的产量很难摊薄成本，这也让一些中、小型车企面临资金链断裂的风险，成为被重组、被整合的对象。

　　中央财经大学金融学教授郭田勇进一步指出，在中央“有保有压，有扶有控”的整体调控政策下，对于产能过剩行业，银行既严格把控其融资风险，同时还要进一步促进其经营转型和结构调整。这与此前汽车行业的优势资源整合、并购的大方向是一致的，然而，具体到中短期执行层面，在整体产能可能过剩的情况下，产品竞争力弱、利润较微薄且发展资金来源依靠信贷的中小自主品牌，将比大合资企业承受更大的结构性调整风险，其经销商网络更加成为这一轮调整中压力较大的群体。

　　一旦目前情况持续，融资变得困难，面对越铺越大的摊子，最后的结果会怎样？业内人士预测，未来半年或将会由此启动新一轮重组兼并潮。 采写：南都记者 黄习伟 雷敏

　　车企资金成本攀高？企业财务压力加剧？

　　钱“慌”来势汹汹，汽车业不可避免受到影响；作为整个汽车业的重心，整车厂由于资金链条较长，目前感受并不明显。不过，如果钱“慌”成为一种长期趋势，必然加大企业融资成本。

　　“我感觉这事对车企影响不小。”长城汽车销售公司副总经理商玉贵表示，尤其是对那些主要依靠贷款发展的车企，必然增加成本，这是非常不利的。他强调，长城汽车多年来保持良性发展，目前没有感受到钱“慌”的影响。

　　招商证券汽车分析师汪刘胜认为，现在钱“慌”尚未对实体经济造成冲击，但往后看会推高企业资金成本，尤其是对于负债率较高的企业，将带来较大财务压力。他表示，目前国内制造业负债率都很高，很多企业发展资金主要依赖银行贷款，贷款数额达到一定程度，这种财务压力将非常大。

　　一家自主企业高层分析，目前汽车业普遍被各地方视作支柱产业，汽车企业要获得贷款难度不大，不过随着银行间拆借利率的上升，钱“慌”必然推高企业资金成本。

　　汽车经销商融资和经营成本加大？扩张步伐放缓？

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