近些年来，通过天津“东疆”平台运营的中国航空租赁业发展迅速。截至9月26日，天津东疆保税港区完成租赁的飞机有246架，占据了我国85%的市场份额。尽管“东疆模式”让中国航空租赁业得到了较快发展，但随着发展脚步的加快，烦恼也随之而来。最近，借着第二届中国航空金融发展（东疆）国际论坛召开的机会，不少业内人士不断“吐槽”航空租赁 “中国式成长”的烦恼。

　　政策“土壤”并不肥沃

　　前不久，飞机制造巨头波音、空客分别发布未来20年全球需要飞机数量的预测数据。波音称，未来20年全球需要超过3.5万架新飞机，价值约4.8万亿美元。全球机队规模在未来20年将翻番，客运量和货运量预计将年均增长5%。空客称，2013年~2032年，全球市场对新增客机和货机的需求量将达到29220架，总价值4.4万亿美元。

　　飞机租赁生意从来没有国界。全球航空业未来对新飞机的巨大需求，给了中国航空租赁企业无限的期待。然而，扎根在中国的航空租赁企业却还未获得营养足够丰富的“沃土”。

　　熟知租赁行业的人士都知道，租赁行业要在一个国家得到发展，必须得到“四大支柱”的支持，即法律、会计、监管和税收。工银金融租赁有限公司副总裁陶梅认为：“由于我国飞机租赁业务起步较晚，法律、税收、监管及会计四大支柱尚不够完善，配套制度也不够健全。与国际化水平较高的飞机租赁市场和飞机租赁企业规模相比，还有较大的差距。”

　　据了解，截至2012年末，全球第一大飞机租赁企业GECAS机队数量为1742架，资产达341亿美元。目前，国内租赁公司中飞机数量最多的工银租赁拥有和管理飞机数量仅为350架，交付飞机130架，资产为60亿美元。

　　陶梅认为，租赁企业在税收方面遇到的问题尤为突出。比如，在税收方面，“营改增”实施之后，融资租赁从按利差征税变为按租金全额征税。由于飞机租赁公司难以得到飞机增值税进项发票，导致租赁公司税负明显增加。“这严重制约了产业发展，希望相关税务部门能尽快完善相关政策。另外，在关税和进口环节增值税方面，建议允许金融租赁公司享受承租人适用的关税和进口增值税等优惠政策”。

　　在监管方面，目前租赁公司还没有获得与航空公司同等的飞机引进指标，“建议可以探索直接给予租赁公司飞机引进的指标，使租赁公司批量采购的飞机能够顺利出租给境内的航空公司。” 在论坛上，陶梅具体而明确地阐述了租赁企业需要得到的监管层面的政策支持。

　　此外，单一项目公司审批流程复杂、租赁公司的外汇审批政策复杂等一系列问题，也制约了航空租赁行业的发展。“建议明确单一项目公司的合理地位，简化相关审批流程。同时，给予租赁公司适当的外汇优惠政策。”陶梅说。

　　融资体系尚未形成

　　具有资金密集型特点的租赁公司对资金的饥渴是显而易见的。而拥有多样化的融资渠道则是他们制胜的法宝。正如多位专业人士所说，目前国内飞机租赁公司主要融资方式还比较单一，以银行贷款为主，航空租赁融资体系尚未形成。

　　“资产证券化、发债、信托、理财、私募基金等融资渠道虽然有所尝试，但未成为市场主流。由于飞机租赁需要消耗大量美元，而国内美元存量日益减少，价格持续上升，开拓新的融资方式成为国内每家飞机租赁公司竞争成败的关键。”陶梅说。

　　为此，国银金融租赁有限公司董事长王翀建议，针对航空租赁业务期限长且主要以外币计价的特点，希望监管部门能够放松对金融租赁公司发行债券的行政审批，进一步放宽对金融租赁公司的外债管理，支持金融租赁公司拓展境外融资渠道，并给予一定的对外担保额度。

　　而陶梅的建议则更为具体。她说，可以在天津率先开展金融租赁资产证券化的试点，允许金融租赁公司以自有资金在银行间债券市场投资国债、央票、政策性金融债、商业银行金融债等低风险票据，允许金融租赁公司参与远期外汇交易、利率掉期等衍生品业务的手段。

　　记者了解到，与“纯正中国血统”的租赁公司相比，具有“中西”背景的航空租赁公司在融资渠道方面更为灵活和多元化。

　　前身为新加坡飞机租赁公司，2006年12月被中国银行收购的中银航空租赁私人有限公司融资渠道颇为通畅。“去年中银航空租赁拥有独立的信用评级，可以不依靠母公司而独立到资本市场融资。”中银航空租赁私人有限公司总裁马锐博此前接受媒体采访时表示。

　　截至2012年末，中银航空租赁资产总额91亿美元，净资产18亿美元，实现净利润2.25亿美元，同比增长12%。除去开展直接经营性租赁、购机回租及第三方资产代管服务的业务之外，中银航空租赁借助雄厚的资金，给客户提供债务融资和购机资金等服务。

　　在诸多租赁公司抱怨融资渠道单一的同时，有关政府部门也注意到了打破融资渠道政策瓶颈的重要性。国家外汇管理局塘沽中心支局副局长王伟亮说，为了让东疆的飞机租赁业务得到更快发展，他们正积极争取国家政策支持。“正在争取的一个政策是跨国公司外汇资金集中管理，以解决母公司利用外债解决资金需求的问题”。

　　国家发改委外资司副司长孙伟表示，目前国家正结合我国资本项目开放的现实需要，适度地放松人民币贷款管理，积极研究支持航空公司、飞机租赁公司可以在境外发行债券，包括人民币债券和外币债券等。

　　专业化水准有待提高

　　虽然众多业内人士认可专业化经营是航空租赁行业特质和应对行业最新发展的必然要求这一观点，但中国本土系航空租赁公司目前在专业化道路上还面临诸多问题。

　　交银金融租赁公司副总裁马宾介绍，目前中国注册资本超过50亿元的租赁公司有5家，其中交银、工银和国银已经拥有国外飞机承租人。但他认为，目前整个航空租赁市场还是处在简单的规模扩大阶段。

　　马宾说：“从市场竞争来看，简单粗放的规模扩大需要消耗大量资本，这一模式无法长期维持。未来航空租赁必须走专业化经营之路。通过建立专业化的组织架构、产品体系、营销渠道、人才队伍、融资结构，将前期主要依靠利差盈利逐步变为依靠资产管理盈利，在控制风险的基础上实现效益最大化。”

　　与马宾担心有所不同，王翀则更为担心国内航空租赁市场的粗暴价格竞争。“3年前，航空租赁的收益还是不错的，回报率在10%以上。但目前国内租赁公司大量进入航空租赁领域，使得收益急剧下降，处在微利状态”。

　　陶梅则认为，租赁公司的风险控制能力是非常关键的。“飞机租赁业务专业性强、国际化程度高，特别是飞机的经营租赁涉及大量的技术、法律、税务等问题。如何在飞机租赁业务中引入新型风险管理理念，从现有主要侧重信用风险提高为信用风险和资产投资风险并重，构建全面的风险管理体系，是银行系租赁公司发展飞机租赁业务时应关注的重点”。

　　众所周知，飞机租赁业最重要的资源之一是人才。然而，目前人才队伍建设不足已成为行业快速发展的瓶颈。陶梅认为，“面对一个成立不到6年并快速成长的新兴行业，中国金融租赁公司面临从业人员工作时间短、专业经验缺乏、国际化和市场化能力不足等突出矛盾。随着中国飞机租赁业进一步开展，人才队伍建设的好坏将成为行业能否持续、快速、健康发展的重要环节”。

　　虽然国内租赁公司在开展飞机租赁业务方面有诸多的困难，但幸运的是，业内人士已经意识到。正如王翀所说：“目前制约航空租赁行业发展的深层次问题正逐渐浮现。面对未来巨大的航空市场，如不能做到积极进取、迎头赶上，中国航空租赁业将丧失新的发展机遇，也无法强力助推民族航空产业的发展。”因此，对航空租赁公司来说，努力积极改变才是关键的。

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