1.投资要点:
9月汽车销量同比增长19.69%,4季度汽车销量有望持续高增长。
9月全国共销售汽车193万辆,同比增长19.69%,环比增长17.40%。2013年以来累计完成汽车销售1588万辆,同比增长12.67%。9月汽车销量增速明显提升,4季度汽车销量有望持续高增长。
截止2013年10月14日A股汽车板块2013年动态市盈率约为13.93倍,其中乘用车板块动态PE约为13.54倍,商用车板块动态PE约为14.05倍,汽车零部件板块动态PE约为14.44倍。长期来看我国的汽车人均保有量偏低,随着城市化进程继续推进,中等收入人口占比增加,汽车销量仍有较大的增长空间,汽车行业在目前的估值水平下具备一定的投资弹性。
我们认为汽车行业的投资机会来自:1)拥有具备竞争力的SUV新车型的,迎合市场对有高成长预期公司的偏爱;2)采用新能源的公司会有更大的想象空间,主要推荐均胜电子;3)三季度有望出现盈利观点的一汽富维。本周建议投资者关注长安汽车、均胜电子、江淮汽车、潍柴动力、长城汽车、上汽集团和一汽富维。
SUV需求仍然旺盛。持续高速增长的SUV的9月累计销量同比增长45.27%。MPV和轿车的累计销量增速较好,分别为131.96%和10.70%,MPV增速较快的原因是部分微客加长后纳入MPV的统计口径。
日系乘用车9月市场份额环比提升。2013年9月日系品牌乘用车共销售27.8万辆,市场份额17.55%,环比提升2.49个百分点。当年累计销售195万辆,市场份额15.23%,同比下降2.69个百分点。从2013年累计销量(截止2013年9月)来看:自主品牌市场份额同比下降0.44个百分点。日系品牌市场份额下降2.69个百分点,德系品牌表现较好,份额上升1.19个百分点。
风险提示:1)竞争激烈导致的降价风险;2)需求不及预期的风险。