民船行业基本情况分析 

    需求端来看，新船成交量价齐升。2013 年 1-11 月，全球新船成交量达 12084.38 万 DWT，同比增长 157.61%；11 月，新船成交平均价格指数 132，同比增长 4.76%，环比增长 0.76%，较 2012 年 11 月份的最底部增长 4.76%，其中好望角散货船 5350 万美元/艘，同比增长16.3%，环比增长 1.9%，较 2012 年 9 月份最底部增长 16.3%。2013 年 1-11 月，全球新接订单中，散货船、油轮、集装箱船占比分别为 55.95%、19.29%、16.37%。

    供给端来看，行业集中度加速提升。全球范围来看，中日韩三足鼎立的格局的格局正在发生变化，日本份额大幅下降，2013 年 1-11月，中国、韩国、日本新接订单占全球比例分别为 45.87%、29.21%、 17.78%，占比较去年同期分别变化 5.99、 3.56、 -11.32个百分点。从中国来看，订单向优势企业高度集中，尤其是两大央企造船集团。比如 2013 年 1-10 月，上市公司中国船舶旗下外高桥船厂新接订单量创历史新高，占中国新接订单比例高达 20%，成为接单最多的船厂，而大批民营船厂接不到订单，生产无以为继。也就是说，船舶行业实际已经发生产能整合/淘汰，而市场可能还停留在行业产能过剩的传统印象中。

　　后势判断

    民船价格将继续回升，成交量持续性仍待观察。目前民船行业集中度加速提升，优势船企订单和排产饱满，如果船价下行，优势船企接单意愿较弱，我们判断民船价格将继续回升。但是关于新船成交量，我们认为需要继续观察，因为目前新船成交结构以散货船为主以及客户结构中投资机构占相当比例。

    军船资产注入可期。船舶两大央企集团，目前仅北船集团即将完成军船资产（包括总装）注入，南船集团军船资产注入尚未启动。 2014 年国防装备大年背景下，我们判断南船集团启动军船资产注入的可能性非常大，一方面可以提高资产证券化率，另一方面在市场对国防装备关注度较高的情况下，注入资产有助于从资本市场融资降低资产负债率，不过有别于北船集团，南船集团可能形成多个军船资产上市平台。
 

1MXTD型液压驱动扳手DJP02型驱动液压扳手 燃气蒸汽锅炉 HD-DM22温度变送器、热电阻温度变送器、热电偶温度变送器 HD-DM23配电器、隔离配电器、配电隔离器 2500吨 环坯锻造液压机，济南泉跃数控机械有限公司18854178854 D53KS-2500mm全自动辗环机18854178854 蒸汽锅炉 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀 闸阀

分享到： QQ空间 新浪微博 腾讯微博 人人网 更多