1月23日，吉峰农机发布了公告称，公司2012年业绩大幅下滑，2012年公司净利润预计为703.85万~2815.38万元，同比下滑达60%~90%，而公司去年三季报曾预计下滑30%左右。与此同时，吉峰农机高速扩张下的主营规模增长则仍在持续。其2012年营收将达53.82亿元至58.95亿元，同比增长5%-15%。

　　吉峰农机规模扩张下显示出运营低效。农机业内人士表示：“倚靠融资并购扩张路数已尽，吉峰农机又将拿什么来拯救农机帝国?”

　　据了解，吉峰农机业绩下滑的主要原因是其工程机械板块所表现的业绩低迷。据显示，吉峰农机工程机械业务始于2009年，当年营收占比为1.91%，2011年飙升至22.75%。与此同时，公司传统主营农机占比则由84.57%降到了64.97%。如果单纯依靠农机业务，公司营收仍存在10%左右的增长。

　　据公司称，因主营农机业务需代垫的国家补贴资金规模增加，致使向金融机构融资成本持续增加，导致财务费用支出增长。同时，公司规模扩张下的经营管理费用支出亦有较大增长。近两年扩张较快，成本上升的确严重，在缺乏更多资金运转的情况下，业绩的良性增长势必也受到影响。

　　事实上，早在四季度之初，四川某农机销售商就曾表示，吉峰大农机战略以及并购扩张举措，存在市场难以融合的弊端，业务发展会受市场环境改变而尾大不掉。吉峰农机上市以来热衷于以超募资金四处并购扩张，但皆难见效率。除连锁网点遍地开花，难有管理绩效提升，相反却受到了管理及成本费用的急速上升拖累。

　　这几乎是吉峰农机在其西南发家地所沿用的老路。即通过捆绑当地经销商，间接切割市场份额。但因“农机补贴资源本地化”的潜规则，吉峰每次市场扩张的资金成本不菲，记者注意到，近年来其并购资金几乎都以千万元计。事与愿违的是，诸多并购效果却不明显。梯级控股的投资结构导致其控股地位较弱，利润摊薄严重，最终，市场看到的是公司营收规模大了，利润却少了。

　　此外，管理上鞭长莫及，漏洞较大，单店利润率趋势向下，而资金优势变弱，连锁发展受阻，特别是因为竞争而无奈合作的连锁店，随着资金紧张，利益冲突加剧。

　　面对如今募资弹尽粮绝、融资日趋乏力的吉峰农机，经销商则已开始思考自身出路。据前述经销商称，他们完全可以自己单独操作，特别是吉峰市场较弱的地方。即便是原有的市场，只要自己有实力和精力去活动，也依然能从吉峰口中夺下一块肉。

　　资金链趋紧的吉峰农机已然陷入两难境地，要发展势必需收缩扩张战线，拓展全新业务；而要扩张，却又要承担高负债风险。

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