1979年，科克斯（Cox）、罗斯（Ross)和卢宾斯坦（Rubinsetein）的论文《期权定价：一种简化方法》提出了二项式模型（Binomial Model），该模型建立了期权定价数值法的基础，解决了美式期权定价的问题。
 

    二项式模型的假设主要有：
 

　　1、不支付股票红利。
 

　　2、交易成本与税收为零。
 

　　3、投资者可以以无风险利率拆入或拆出资金。
 

　　4、市场无风险利率为常数。
 

　　5、股票的波动率为常数。
 

假设在任何一个给定时间，金融资产的价格以事先规定的比例上升或下降。如果资产价格在时间ｔ的价格为Ｓ，它可能在时间t+△t上升至uS或下降至dS。假定对应资产价格上升至uS，期权价格也上升至Cu，如果对应资产价格下降至dS，期权价格也降至Cd。当金融资产只可能达到这两种价格时，这一顺序称为二项程序。