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收益额与折现率口径一致问题

发布时间：2012-08-07 来源：中华会计网校

【大中小】

　企业价值评估中评估价值类型、收益额类型以及折现率的匹配

企业价值		对应的收益额	折现率
种类	公式	对应的收益额	折现率种类	计算方法
股东全部权益价值	净资产价值或所有者权益价值	净利润或净现金流量（股权自由现金流量）	权益资金的折现率	资本资产定价模型公式10－10
企业投资资本价值这种分类不是341页《指导意见》中的分类	所有者权益＋长期负债	净利润或净现金流量＋扣税后的长期负债利息【长期负债利息*（1－所得税税率））	权益资金和长期负债资金的综合折现率	加权平均资本成本模型公式10－12
企业整体价值	所有者权益价值和付息债务之和	净利润或净现金流量＋扣税后全部利息【全部利息*（1－所得税税率）】	权益资金和全部带息负债综合折现率	加权平均资本成本模型公式10－11
部分股东权益价值	先计算出来股东全部权益价值，然后按照股权比例进行计算。不过如果股权比例在各个年度不同的话，需要在各个年度使用相应的股权比例进行计算

　　如果运用行业平均资金收益率作为折现率，就要注意计算折现率时的分子与分母的口径与收益额的口径一致的问题。

　　折现率既有按不同口径收益额为分子计算的折现率，也有按同一口径收益额为分子，而以不同口径资金占用额或投资额为分母计算的折现率

　　①净资产收益率→净资产价值

　　②投资资本收益率→投资资本价值

　　③总资产收益率→企业总资产价值

关键词：收益口径一致